Inner Circle Letter 2025

Lieber Inner Circle,

das vergangene Jahr hat mir einmal mehr vor Augen geführt, dass die Börse kein Ort rationaler Berechnungen ist, sondern ein Schauplatz menschlicher Emotionen. Wer die täglichen Schlagzeilen und Kursbewegungen verfolgt, könnte meinen, die Wirtschaft befinde sich in einem Zustand permanenter Extrembedingungen.

Doch als langfristig orientierte Anleger weiß ich:

Der Preis ist das, was man bezahlt – der Wert ist das, was man bekommt ("Price is what you pay, Value is what you get").

In diesem Artikel möchte ich die aktuelle Dynamik beleuchten, die mein Portfolio und den breiten Markt prägt. Technologische Durchbrüche auf der einen Seite lösen eine beispiellose Euphorie aus, während auf der anderen Seite bewährte Geschäftsmodelle allein aufgrund von vagen Zukunftssorgen abgestraft werden.

Um meine Strategie in diesem Umfeld zu verstehen, müssen wir uns von der kurzfristigen Hektik lösen und auf das schauen, was wirklich zählt: die fundamentale Substanz.

Daher nochmal grundlegend meine Investmentstrategie:

1. Ich kaufe nur Unternehmen, wo ich das Geschäftsmodell verstehen und bewerten kann

2. Ich kaufe nur Qualitätsunternehmen

3. Ich kaufe nur Unternehmen mit einem erstklassigen Management (idealerweise mit Skin-in-the-Game)

4. Ich kaufe nur Unternehmen zu einem fairen Preis

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